坚挺如“虎”！汇率会“破6”吗？

原副标题：坚挺如“虎”！人民币汇率会“破6”吗？

兔年第一个季度，黄金消费市场上，港币平稳第二局、充分体现延展性。

2月7日，CNH港币对英镑收市报6.3578，较上一季度上涨58点；在岸港币对英镑人民币汇率则呈区段盘整消费市场走势，在6.36支撑位附近市场波动，日内最大振幅为114点。

今年b0d3fb，在旺盛购汇需求的促进作用下，港币更是坚挺连连，最高上破6.33大关，不断刷新3年半年来新高。消费市场高度关注人民币汇率稳步贬值，甚至引发了部分人士关于港币“破6”的猜测。

多方不利因素综合性负面影响人民币汇率消费市场走势

人民币汇率近期消费市场走势凸显出消费市场对中国经济平衡恢复的市场预期稳步增强，并对外贸延续高景气度保持乐观判断。2021年年来，在经济基本上面保持平稳、出口产品强劲、外资加配港币金融资产等不利因素推动下，港币消费市场走势促调强，全年贬值幅度为2.41%。

对比来看，在刚刚往后的夏休，主要发达国家汇率消费市场走势跌宕起伏。尤其是，英镑在往后一周走低下挫，基本上回吐了本年度第一次议息会议后的全部涨幅，英镑成分股重回96支撑位下方；欧元、英镑则在“强鹰”信号下独领风骚，表现坚挺。

不过，今后人民币汇率能否继续走强，还取决于多方面不利因素综合性促进作用。

一方面，我国出口产品仍有坚强意志，贸易顺差将保持在较高水准，港币金融资产的全球吸引力仍强，海外资金稳步净流入，对人民币汇率形成较强支撑；

另一方面，欧洲央行财政经济政策收紧可能导致英镑阶段性走强，中美利差减缩，港币也将存有一定贬值阻力。

招行金融消费市场部消费市场研究员丁吊桥认为，当前大环境下，发达经济体纷纷进入财政经济政策紧缩状态，如果欧洲央行的动作或“鸽派”力度落后于其他央行，英镑成分股可能会走低。夏休过后，购汇阻力将有所缓和，但由于近期英镑成分股走强，港币对英镑人民币汇率中长期预计仍将保持区段盘整局面。

此外，考虑到监管层强调人民币汇率内外平衡，仍会借助外汇准备金率、逆周期因子等经济政策调控工具引导消费市场市场预期，促进港币对英镑人民币汇率保持双向市场波动格局。

负面影响人民币汇率的不利因素非常多，人民币汇率可能在中长期偏移平衡水准，但从中长期看，消费市场不利因素和经济政策不利因素会对人民币汇率偏移进行纠正。也就是说，人民币汇率在合理平衡水准上的基本上平衡才是常态。

如何做好人民币汇率信用风险控制？

今后，负面影响人民币汇率升贬值的不利因素将同时存有。应对不确定性，预案比预测更重要。

对企业而言，应秉持以“保值”而非“增值”为核心的人民币汇率信用风险控制原则，聚焦主业，建立财务纪律，控制好汇率分散化和人民币汇率市场波动信用风险。

对商业银行而言，应积极为中小微企业提供人民币汇率信用风险控制服务，降低其人民币汇率避险成本。

商业银行要加强另一方面银行业务信用风险控制，既不能帮助企业“炒股票”，另一方面也不宜“炒股票”，要打牢制度基础，共同建设专业规范的黄金消费市场。企业和商业银行等消费民营企业只有秉持“信用风险中性”理念，才能更好应奥波切茨冲击。

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干晓磊：